В первом квартале 2026 года государственный долг стран ЕС достиг максимального значения за весь период наблюдений Евростата, который ведется с 1994 года. Общий объем долговых обязательств увеличился на 327,3 млрд евро по сравнению с предыдущим кварталом и составил 15,705 трлн евро. Какие меры будут предпринимать страны ЕС, и что будет дальше?

Новый рекорд

По данным Евростата, совокупный государственный долг всех 27 государств ЕС в первом квартале 2026 года достиг 15,7 трлн евро. Исторического максимума достигли показатели государственного долга сразу в 16 странах ЕС. Это означает, что рост обязательств затронул не только крупнейшие экономики объединения, но и ряд государств с меньшим объемом экономики.

Наибольший объем государственного долга зафиксирован во Франции. За первый квартал 2026 года долговые обязательства страны увеличились на 75,6 млрд евро и достигли рекордных 3,536 трлн евро. Второе место занимает Италия. Ее долг вырос с 3,096 до 3,158 трлн евро. На третьем месте находится Германия. Ее государственный долг увеличился с 2,838 до 2,902 трлн евро. Рост долговых обязательств также был зарегистрирован в Испании, где он достиг 1,74 трлн евро. Среди других стран рост долгов наблюдается в Бельгии, Австрии, Финляндии, Румынии, Венгрии, Словакии, Хорватии, Литве, Люксембурге, Латвии, Мальте и Эстонии.

Вместе с ростом абсолютного объема государственного долга Евростат фиксирует и изменения его соотношения с размером экономики. По итогам четвертого квартала 2025 года госдолг составил 81,7% ВВП ЕС. В конце 2024 года он составлял 80,7% ВВП ЕС.

Общая динамика в регионе и возможные последствия

Статистика показывает, что увеличение государственного долга охватывает значительную часть государств ЕС. При этом крупнейшие экономики продолжают формировать основную часть совокупного объема долговых обязательств региона. Данные Евростата фиксируют новый исторический максимум как по общему объему государственного долга ЕС, так и по показателям ряда отдельных стран.

Регионовед и политолог Константин Алешин в беседе с изданием «Пульс дня» рассказал, что «рекордный объем государственного долга сам по себе не означает, что для ЕС возникают немедленные финансовые риски. Но возможности правительств проводить масштабную стимулирующую политику постепенно сокращаются. В ближайшие кварталы можно ожидать усиления внимания европейских институтов и властей отдельных стран к вопросам бюджетной дисциплины, поскольку дальнейшее увеличение долговой нагрузки неизбежно ограничивает пространство для новых государственных расходов. Это особенно актуально для крупнейших экономик ЕС, которые формируют основную часть совокупного долга объединения.

Один из самых вероятных сценариев – постепенный переход от расширения государственных расходов к более «взвешенному» бюджету. Вполне вероятно, что страны ЕС могут повышать налоги, поскольку именно они позволяют стабилизировать долговые показатели без существенного сокращения государственных программ».

«Для экономик европейских стран в целом важным фактором станет способность поддерживать устойчивые темпы экономического роста. Если рост экономики окажется достаточным, отношение государственного долга к объему производства сможет постепенно стабилизироваться даже при сохранении значительных абсолютных объемов обязательств. В случае замедления экономической активности ситуация усложнится, поскольку увеличение расходов на обслуживание долга будет оказывать дополнительное давление на государственный аппарат и бизнес», — сказал эксперт.

Регионовед и международник Светлана Воронина отметила, что «согласно данным Евростата, около 83,5% государственного долга ЕС приходится именно на долговые ценные бумаги, еще около 14% – на кредиты, а оставшаяся часть – на валюту и депозиты. Это означает, что основными кредиторами являются не отдельные государства, а широкий круг инвесторов.

Поэтому страны ЕС в основном должны не другим государствам, а институциональным инвесторам. Крупнейшие держатели государственных облигаций – европейские и международные инвестиционные фонды, коммерческие банки, страховые компании, пенсионные фонды, а также центральные банки, включая Европейский центральный банк. Кроме того, часть долговых бумаг находится у иностранных инвесторов.

В ближайшие годы правительства европейских стран, скорее всего, не будут стремиться к быстрому сокращению абсолютного объема долга. Более реалистичной задачей может стать стабилизация его отношения к ВВП. 

Может усилится контроль за бюджетными расходами. Один из вариантов – государства будут вынуждены представлять программы постепенного сокращения бюджетного дефицита. Это может сопровождаться пересмотром отдельных социальных программ, более жестким контролем государственных инвестиций и переносом части крупных проектов на более поздние сроки».

«Многие правительства могут стремиться увеличить бюджетные доходы без масштабного повышения базовых налоговых ставок. Вероятнее всего, акцент будет сделан на борьбе с уклонением от уплаты налогов, расширении налоговой базы, реформировании налогообложения цифровых компаний, на сокращении различных налоговых льгот», — заключила регионовед.