Финансовые аналитики рассказали, как пролонгация обязательной продажи экспортной выручки отразится на курсе рубля
Предложенное кабмином решение продлить до конца года обязательную продажу валютной выручки экспортеров действительно кажется осуществимым и в некотором роде предсказуемым. В период с октября по декабрь благодаря этому решению экспортеры, не подпадавшие под действие предыдущего указа, смогли увеличить продажи валюты. Это способствовало укреплению рубля с уровней 100 рублей за доллар и 110 рублей за евро до 88 и 95 рублей соответственно. Об этом сообщил изданию «Пульс дня» эксперт Института «Центр развития» НИУ ВШЭ Игорь Сафонов.
Как это отразится на курсе рубля в перспективе года, продолжится ли его укрепление или российская валюта вышла на плато? Можно ли сказать, что найден финансовый инструмент, гарантированно защищающий национальную валюту от обвалов?
«Мы считаем, что главную роль здесь сыграли административные меры, хотя повышение ключевой ставки, которое увеличило привлекательность рублевых сбережений, также оказало влияние. Хотя это решение и способствовало уменьшению волатильности на валютном рынке и укреплению рубля, мы не ожидаем, что оно окажет существенное влияние на решение по ключевой ставке — текущие темпы роста цен по-прежнему остаются достаточно высокими», — отметил Игорь Сафонов.
Найден ли универсальный рецепт поддержания на плаву российской национальной валюты? Эксперты в этом усомнился.
«Использование обязательной продажи валютной выручки как инструмента поддержания курса российского рубля доказало свою эффективность на протяжении 2022-2023 гг. Об этом свидетельствует, например, изменение тенденции в курсообразовании в ноябре-декабре 2023 года, когда объем чистых продаж иностранной валюты крупнейшими экспортерами нашей страны достиг максимальных значений за год (13,9 млрд долларов США в ноябре 2023 г., 14,8 млрд долларов США в декабре 2023 г., по данным Банка России), поспособствовав укреплению курса национальной валюты. Однако использование обязательной продажи валютной выручки для укрепления курса рубля на текущий момент осложняется происходящими изменениями во внешнеторговой деятельности. Так, согласно оценкам Банка России, профицит счета текущих операций в IV квартале 2023 года снизился в 4 раза относительно аналогичного периода 2022 года. Это произошло на фоне существенного снижения объемов экспорта товаров и услуг на 40,5 млрд долларов США (снижение со 156 млрд долларов США до 115 млрд долларов США; -26% относительно 2022 года) при сохранении достаточно высокого объема импорта товаров и услуг в размере 95 млрд долларов США. Поэтому, на наш взгляд, поддержание курса рубля с помощью продажи валютный выручки экспортеров будет затруднительно в условиях снижения объемов внешнеторговой деятельности. Следовательно, ключевым игроком на валютном рынке станет Центральный банк, который будет поддерживать курс рубля посредством валютных интервенций в рамках бюджетного правила, о чем было объявлено в конце 2023 года», — рассказал «Пульсу дня» доцент Финансового университета при правительстве РФ Антон Поляков.
«Продажа валютной выручки показала себя хорошо, но одного этого инструмента мало, чтобы привести к уверенному укреплению рубля. Как инструмент гарантированной защиты это также, конечно, рассматривать не стоит. Это просто неплохо настроенный способ гармонизации валютного потока в соответствии с динамикой реальной выручки экспортёров. Таким образом, без больших внешних шоков не должно быть и значительного влияния на курс национальной валюты», — резюмировал в беседе с изданием руководитель управления аналитических исследований «ИВА Партнерс» Дмитрий Александров.