Метка: Доллар

Говорить о крахе экономики США преждевременно. Об этом заявили доцент кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Г. В. Плеханова, финансовый консультант Мария Ермилова и старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Сергей Голенищев

По словам Ермиловой, материалы в некоторых мировых СМИ под громкими заголовками, предрекающие крах американской экономике, основаны, скорее всего, на сумме госдолга Соединённых Штатов, весомая часть которого задействована в экономике Китая.

Как отметила эксперт, экономика США терпит крах, пишут не одно десятилетие, в целом же эта сфера, скорее, переживает те или иные кризисы, что для любой экономики, даже такой крупной, вполне естественное явление. Другое дело, какими будут перспективы американской экономики в свете происходящих геополитических событий, смещении центров влияния, в том числе финансовых и экономических, какой вес будут иметь политические блоки, объединяющие страны с разными отношениями в доминировании США на мировой арене.

Сергей Голенищев отметил, что США достаточно сложно выплачивать госдолг, который в настоящее время равен 33 трлн долларов, при ставке 5,5%. Тем не менее, это не повод говорить о том, что экономике Штатов грозит крах. 

Эксперт считает, что, прежде чем делать громкие заявления по поводу проблем в экономике США, нужно понять, что легче от этого не станет ни одной другой экономике мира. Такая перспектива негативно скажется на Китае, поскольку от краха американской экономики в первую очередь пострадает китайский экспорт, ориентированный именно на США. Далее, как пояснил Сергей Голенищев, события будут развиваться по цепочке – дефицит, рост цен и так далее. А для России такая ситуация будет означать как минимум «скукоживанием» валютной выручки.

Старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» тоже считает, что проблемы американской экономики – это не более чем кризис в ряде её областей, например, банковской или ипотечной. Но никакого краха американской экономики нет, в том числе и потому что на валютном рынке по-прежнему главенствует доллар.

«Сейчас вряд ли можно назвать валюту, которая могла бы заменить доллар. Главный называемый «конкурент» – юань, но он сам сильно «завязан» на американской валюте, а евро можно вообще не брать в расчёт, учитывая экономическую ситуацию в Европе», – резюмировал эксперт.

Август оправдывает репутацию проблемного месяца для курса рубля. С начала года российская валюта просела на 34%. Только с начала августа пара USD/RUB выросла на 4%. Министр финансов России Антон Силуанов на днях заявил, что недавнее ослабление курса рубля прежде всего связано с торговым балансом — притоками и оттоками валюты в страну и из нее, сообщил изданию «Пульс дня» аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.

Что случилось и ждать ли дальнейшего провала рубля? Может ли дело уже в скором времени дойти до 100 рублей за доллар?

«Девальвация рубля может показывать заинтересованность Кремля в этом процессе. Подтверждением этого является указ президента, разрешающий российским компаниям оставлять валютную выручку на своих зарубежных счетах. Если наши компании-экспортеры могут не возвращать выручку на российские счета, поступления валюты в страну будут минимальными, а значит ее нехватка будет провоцировать ослабление курса рубля. Это сейчас и происходит. Ратование властей за переход во внешней торговле на рубли и валюты дружественных стран также создает нехватку твердой валюты на местном рынке, ведь высокие объемы закупаемого импорта и оттока капитала из России происходят именно в твердой валюте. В итоге несмотря на то, что российская экспортная нефть марки Urals сейчас достигала $65/барр., это не приводит к усилению курса рубля. Также на этой неделе стало известно, что Минфин РФ с 7 августа начнет покупать иностранную валюту и золото для пополнения ФНБ в рамках бюджетного правила. Совокупный объем операций до 6 сентября составит 40,5 млрд руб., то есть ежедневный объем покупок 1,8 млрд руб. Однако данная сумма операций по покупке полностью перекрывается ежедневными суммами продажи валюты, которые с 1 августа проводит ЦБ РФ (инвестиции из ФНБ в разрешенные финансовые инструменты), объем которых до 31 января определен в сумме 2,3 млрд руб. в день. То есть результирующий эффект от этих операций на валютном рынке будет иметь нейтральный характер. Но поскольку Минфин РФ не хочет менять конструкцию бюджетного правила, может создаться такая ситуация, при которой, чем выше будет подниматься курс доллара, тем на большую сумму Минфин должен будет покупать иностранной валюты. Это будет самоподдерживающийся процесс по девальвации рубля. При этом курс рубля имеет большое значение, поскольку вся девальвация через какое-то время будет преобразована во внутренние цены, учитывая экстремальную зависимость России от импорта продукции инвестиционного значения и потребительских непродовольственных товаров с высокой добавленной стоимостью. Это означает неизбежность новых повышения ключевой ставки ЦБ РФ, а значит и торможение экономики. Нефтегазовые доходы федерального бюджета вышли слабыми в июле 2023 года, несмотря на рост цен на нефть и ослабление рубля. Поскольку нефтегазовые доходы госбюджета не растут, создается новый баланс, в котором ключевая роль отводится на новый курс рубля. Для бюджета дорогой доллар означает, что можно напечатать много рублей и заткнуть дыры в бюджете. По этой причине не делают ничего, чтобы остановить девальвацию рубля. При такой политике отметку 100 руб. за доллар мы можем увидеть уже до конца этого года. А в перспективе следующего года курс доллара почти наверняка вернется на те кризисные максимумы, которые он показал в марте 2022 года (120 руб.)», — рассказал Александр Потавин.

Почему рубль устойчиво продолжает слабеть, причем в ускоряющещихся темпах?

«Выделим основополагающие факторы силы рубля и определим текущее положение. Ситуация пока не в пользу национальной валюты. Снижение объема экспортной выручки (это возможно с учетом роста санкций), цена на нефть (будет зависеть от решения участников ОПЕК+), политическая ситуация (к сожалению, пока не удалось достичь стабильности в отношениях с основными странами-партнерами по торговым сделкам), экономический рост (эксперты отмечают позитивные тенденции в части отдельных отраслей), повышение ставки ЦБ РФ (с 7,5% до 8,5% впервые за последние годы), снижение оттока российского капитала за границу (за последние годы наблюдается рост, например, в 2022 г. в три раза больше, чем в 2021 г.). Снижение доверия к иностранной валюте и ее продажа. Однако и такой тенденции пока не наблюдается», — отметила в беседе с изданием кандидат экономических наук, доцент Департамента налогов и налогового администрирования Факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Елена Смирнова.

«Если смотреть месячную динамику, рубль слабеет к доллару с самого начала 2023 года. С февраля рост только ускорился. И достижение уровня в 95 рублей к доллару было только вопросом времени. Поэтому без вмешательства властей рубль и дальше будет продолжать слабеть. В 2022 году временно вводилось обязанность экспортеров продавать валютную выручку. Что помогло снизить курс рубля со 120 до 52 рублей. После чего эту обязанность стали постепенно отменять, а рубль стал слабеть к доллару. Поэтом можно ждать и 100 рублей. Экспортерам нет смысла продавать валютную выручку, если рубль слабеет», — рассказал директор Департамента корпоративных финансов ИК «ИВА Партнерс» Артем Тузов.

Напомним, рубль в пятницу обновил минимумы с весны «тревожного» 2022 года к основным валютам. Курс доллара расчетами завтра аномально подскочил до 95,22 рубля, евро – до 104,72 рубля, свидетельствуют данные Московской биржи.

Снижение темпов инфляции в США способно повысить доверие к доллару как к основной валюте расчетов и формирования государственных резервов, но в то же время не окажет существенного влияния на его курс к рублю, считают эксперты

По последним данным, инфляция в США достигла двухлетнего минимума и составляет 3%. При этом Федеральная резервная система (ФРС) в мае повысила учетную ставку до 5-5,25%, и, возможно, повысит ее в дальнейшем. По меньшей мере глава ФРС Джером Пауэлл отмечал, что пока уровень инфляции в США значительно превышает целевые 2%.

«В США ситуация пока далека до идеальной, инфляционное давление сохраняется. Да, американцы избежали двухзначных цифр уровня инфляции, там подешевел бензин, но это связано исключительно с мировой ценой на нефть. Глава ФСР Пауэлл уже несколько раз говорил о том, что, возможно, ставка будет повышена еще несколько раз. Да, темпы инфляции замедлились, но удар 2021-2022 года был достаточно сильным и пока говорить о полном восстановлении экономики рано», — отметил политолог-американист Дмитрий Дробницкий.

По его словам, монетарные власти США борются с инфляцией традиционными способами. То есть, когда растут цены, ФРС повышает учетную ставку, это давит в свою очередь на экономику, снижая темпы ее развития. По словам Дробницкого, говорить о том, что США преодолели кризис, можно будет только тогда, когда американская экономика перестроится, чего до сих пор не произошло.

Кандидат экономических наук Константин Селянин рассказал, как снижение инфляции в США влияет на мировую экономику и экономику России.

«Доллар продолжает оставаться основной резервной валютой, почти 60% мировых резервов сформированы в долларе, при этом чуть менее половины мировых расчетов тоже осуществляются в долларах. Инфляция в США действительно влияет на весь мир. Потому что государства понимают, что нецелесообразно формировать резервы в валюте, которая девальвируется. Кроме того, ранее более 70% внешнеторговых расчетов проводилось в долларах, но из-за инфляции в США этот показатель тоже снизился. Иными словами, укрепление доллара способно повысить доверие к нему во всем мире», — сказал экономист.

Эксперт также отметил, что повышение учетной ставки в США делает заимствования более дорогими. Поэтому международные инвесторы, видя в этом выгоду, могут перемещать свои интересы в сторону американского фондового рынка, где риски ниже, а ставки достаточно привлекательны.

В то же время, по мнению Селянина, нынешнее укрепление доллара не способно существенно повлиять на соотношение курса в паре доллар-рубль.

«Дело в том, что 90% факторов, влияющих на российскую валюту, это внутрироссийские процессы. Иными словами, это не доллар растет, а рубль падает. Обратите внимание, что по отношению к другим, прежде всего свободно-конвертируемым валютам, доллар ведет себя стабильно. Относительно евро, фунта стерлингов, японской йены в этом году никаких существенных колебаний доллара не было, и мы видим, что внутренняя потребительская инфляция в США на крепость доллара относительно этих валют пока никак не влияет. Так что сейчас какого-то беспокойства за американский доллар нет, хотя надо признать, что другие валюты постепенно отвоевывают себе пространство в мировых расчетах у американской валюты», -—объяснил экономист.

Ранее финансовые аналитики объяснили опасения россиян по поводу девальвации рубля.

Доллару предрекли возможный упадок, а за ним и крах экономики США из-за отсутствия возможности покрыть внешней долг. Об этом сегодня написало издание Compact, добавив, что Пекин приступил к созданию так называемой «вторичной экономики» и снижению мировой зависимости от доллара. Китай уже покупает нефть за юани у Саудовской Аравии, в то время как валюта, некогда считавшаяся главной, остается в стороне

По словам экономиста Владимира Штыкова, можно сказать, что фактически доллар перестал быть незаменимым, когда рухнула Бреттон-Вудская система, и валюта отвязалась от золота. 

«Но к стабильности доллара все привыкли, да и альтернативы не было. Потом появился евро. Кстати, его восхождение тоже связывали со скорым уходом доллара. Но вскоре выяснилось, что между странами еврозоны слишком много разногласий, поэтому вытеснить доллар нестабильной валюте не удалось. Можно ли говорить о том, что «американец» исчезнет и полностью разрушит экономику? Нет, нельзя. Но дедолларизация не пойдет на пользу крупнейшим американским корпорациям и их инвесторам», — отметил собеседник издания.

Говоря о прогнозах на будущее, экономист выразил мнение о том, что в мире могут появиться так называемые наднациональные и региональные валюты. 

«К примеру, юань не вытеснит доллар, но займет Азию, доллар же продолжит господство на своем континенте (в США, Канаде, Мексике). Как в этом случае будут осуществляться платежи в международных системах — хороший вопрос, возможно, они будут проходить в цифровой валюте без национализации», — предположил экономист. 

Политолог Ильдар Евсеев выразил иную точку зрения. По его мнению, внешняя политика США может привести к упадку экономики и падению доллара.

«Для этого не нужны годы или десятилетия, достаточно месяца, чтобы обвалить значимость доллара. Очевидно, что юань продолжит развиваться в торговых расчетах и будет претендовать на роль новой мировой валюты. Доллар не исчезнет — в США на юани не перейдут, но в системе международных платежей скатится на несколько позиций вниз», — подытожил эксперт.

Сегодня курс европейской валюты поднялся выше 87 рублей. Такие показатели в последний раз фиксировались год назад. Аналогичным образом складывается ситуация и с долларом — ему удалось пробить отметку в 79 рублей. Значит ли это, что инвестором пора отвернуться от рубля, и как долго будет расти евро, рассказала финансовый аналитик Ирина Фролова

По словам эксперта, на курс российской национальной валюты влияет соотношения экспорт и импорта. 

«При избытке импортных денег в стране их стоимость снижается и наоборот. Почти 12 месяцев мы наблюдали укрепление рубля, правда, по большей части, искусственное. Сначала иностранные компании с внушительным капиталом покинули рынок, потом экспортеров обязали продавать валюту. Теперь же эти меры ослабевают под влиянием основных факторов. Европейские регуляторы, в свою очередь, тоже принимают меры по укреплению валюты. Кроме того, начинается туристический сезон. Соскучившиеся по отдыху за границей за время пандемии россияне уже накапливают доллары и евро», — рассказала аналитик. 

Отвечая на вопрос о том, сказалось ли на курсе нефтяное эмбарго, эксперт добавила, что это, бесспорно, сформировало некоторый дефицит средств. 

«Слабый рубль это не всегда плохо — именно при таком курсе растет экспорт с оплатой в национальной валюте. Сейчас можно ожидать, что в ближайшие два месяца курс доллара и евро будет расти, но каким именно образом правительство решит поддерживать рубль, сказать пока сложно, поэтому хранить деньги в евро не стоит, дабы не нарваться на дополнительные ограничения или налоги», — подытожила Ирина Фролова.

Резкое падение котировок золота заставило аналитиков задуматься

В 2021 году потребительски спрос россиян на золото увеличился на 9% по сравнению с аналогичным периодом 2020-го года. Об этом сообщил Всемирный совет по золоту. Но 8 августа несмотря на оптимистичные прогнозы произошел резкий обвал котировок до $1677,9 за унцию. При этом зафиксированный максимум на драгметалл в начале 2021 года составлял $1900 за унцию. Позже цены немного корректировались, но аналитики не спешат строить долгоиграющие прогнозы. 

«Драгоценная» дестабилизация

Большинство специалистовсвязывают падение котировок золота с рынком труда в США. 

«Число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе превзошло прогноз — 943 тысяч, в июне был рост на 938 тысяч. Соответственно, ситуация на рынке труда США улучшается, безработица снизилась с 5,9% до 5,4%. В этой связи на рынке произошли достаточно глобальные сдвиги. Так, цена на золото обновила минимум с марта — весьма вероятно золото будет находиться под давлением в ближайшую неделю. При этом доллар, скорее всего, продолжит укрепляться, валютная пара евро-доллар в фокусе внимания большинства инвесторов и во многом будет говорить о состоянии рынка. Доходности облигаций также подросли, а фьючерсы на основные фондовые индексы и сегмент коммодитиз находятся под давлением», — рассуждает директор по стратегии ИК «ФИНАМ» Ярослав Кабаков.

Отметим, что драгоценные металлы вот уже несколько лет подряд были одним из самых привлекательных инструментов инвестирования. В частности, золото показывало стабильный рост. Россияне вкладывали сбережения не только в сегмент ювелирных украшении или слитков. Немалые инвестиции поступали в обезличенные металлические счета в акции золоторудных компаний, а также активно развивалась купля-продажа фьючерсов. Однако в этом году золото перестало быть стабильным. В начале года драгметалл торговался на уровне $1900 за унцию. 8 августа его стоимость упала до $1677,9. Правда 16 августа котировки поднялись немного — до $1770. Но на сегодняшний день, мнения экспертов относительно будущего драгметаллов разделились. Некоторые аналитики прогнозируют новый обвал золота — до $1600 за унцию, а серебра — с $24 до $22.

Например, директор по инвестициям в UBS Global Wealth Management Доминик Шнидер уже открыто советовал инвесторам ограничить риски или избавляться от золотых активов.

Однако инвестиционный банк Goldman Sachs напротив, высказал ожидания, что до конца года унция золота вырастит до двух тысяч долларов, а серебро — до $30.

Максим Кривелевич, преподаватель ДВФУ, финансовый консультант, кандидат экономических наук уверен: сама идея о том, что неподготовленный человек может инвестировать в драгметаллы с некоторой степенью безопасности была актуальна, вероятно, веков пять назад.

«Совершенно точно, что сегодня, в 21 веке, золото, серебро, платина и их производные виде фьючерсов и других финансовых инструментов — это чрезвычайно высокорискованные вложения, «игра» для профессионалов. Когда золото стоило $1200 за унцию, я сам рекомендовал всем его покупать, потому что это был период, когда золото воспринималось инвесторами как некий «хедж», гарантия от глобальных инвестиционных рисков. И я столь же активно рекомендовал продавать золото, когда оно перешло границу $1900 за унцию, потому что мировая экономика вышла из коронавирусного пике, и акции ведущих компании типа Microsoftпошли в рост стали актуальны. Если говорить о вложении в драгметаллы для профессионалов, здесь логика очень проста: когда нужно «спрятаться» от рисков обесценивания золота, они «уходят» в доллар и наоборот. Логика для дилетантов еще проще: когда бы вы ни купили драгметаллы, вы обязательно продадите их дешевле. За этим «столом играют взрослые дяди» с профильным образованием. И здесь, увы, сработает принцип: «если встречается человек с деньгами и человек с опытом, один уходит — с деньгами, другой с «опытом», — отметил Кривелевич. 

Очевидно одно: стоимость золота и американского доллара имеет обратную зависимость.

Вице-президент клуба «Российская ювелирная торговля по Дальнему Востоку» Надежда Ткаченко пояснила: «В мире существуют три ключевые позиции, которые котируются и на которые ориентируются все инвесторы: стоимость доллара, стоимость барреля нефти и стоимость тройской унции золота. 9 августа произошел значительный ценовой скачок нети, доллар тоже стоил прилично, поэтому котировки золота на этом фоне обваливались. В последнюю неделю на мировых биржах баррель нефти с $76 упал до $69, доллар тоже подешевел, золото начинает рост. На днях на Лондонской бирже тройская унция уже подросла до $1786. Ситуации, при которой и золото, и нефть и доллар идут в рост примерно одинаково бывает крайне редко. Но в 2021 году мы стали свидетелями такого уникального явления. Однако инвесторы, вложившиеся в золото, никогда не потеряют своих денег. Вспомним, что было еще три года назад. Тройская унция стоила $1200. И уже тогда я прогнозировала динамику роста. Даже при незначительных снижениях цены, такого прироста за три года как драгметаллы не имеет ни одна экономическая единица в мире. За последние два года серебро подорожало в два раза, палладий за три года «вырос» с $1200 до $29500 за унцию. Потеряли ли что-то инвесторы, которые вложились в ценные бумаги драгоценных металлов? Нет. Поэтому можно сказать однозначно, что инвестиции в этот ресурс — всегда одна из самых надежных форм капиталовложения». 

«Золотая жила»

Очевидно, что рынок золотых ювелирных украшений в России за последние 30 лет очень изменился. Из государственной собственности он перешел в частную. В СССР насчитывалось всего 25 государственных ювелирных заводов, но уже в 2003 году количество производителей ювелирных изделий выросло до 6,5 тысяч.

Причиной такой глобализации стало падение стоимости золота, как сырья его цена была на уровне 200$ за тройскую унцию. В 1994 году в России производилось 25,7 тонны золота на фоне потребления — 39 тонн. Только спустя почти 10 лет, в 2003 году, производство ювелирных изделий перешагнуло 45 тонн, преодолев планку дефицита золотых украшении в стране.

На розничном рынке Владивостока присутствовали игроки всех сегментов от масс-маркет — до премиального. Доля розничных игроков составляла всего 3% от общего рынка России, но большинство ювелирных ритейлеров работали с низкокачественным товаром, ориентируясь на китайских туристов.

В пандемию границы закрылись, и спрос на ювелирные изделия резко просел. Введение онлайн-касс сегодня «добивает» остатки теневого рынка, за последний год во Владивостоке закрылось более 20 ювелирных магазинов, ориентированных на китайского туриста. Однако, ювелирный рынок по-прежнему является «золото жилой» с точки зрения ведения бизнеса. 

«Цена на золото в ювелирных магазинах напрямую зависит от котировок стоимости тройской унции. Дорожает золото – увеличивается в цене «драгфонд» — в слитках и золотых монетах — в банках. Соответственно, поставщики, покупающие золото у банков, поднимают цены на ювелирную продукцию. Интересный парадокс: если стоимость золота падает, то ни банки, ни производители никогда не снижают на него цену», — подчеркнула Надежда Ткаченко, добавив, что объемы драгоценных металлов на планете постепенно вырабатываются, а спрос на них продолжает расти: «Поэтому, стоимость данных ресурсов со временем будет только увеличиваться, и это факт».