Метка: Центробанк

Эксперты рассказали, какими могут быть реальные показатели в 2023 году

Инфляция в России резко пошла на спад. В феврале показатели достигали 10,99%, а уже в марте снизились до 3,51%, сообщил Центробанк. 

Согласно отчету Росстата, в марте продукты питания подрожали по отношению к февралю всего на 0,13% и на 2, 57% за год. Стоимость непродовольственных товаров за месяц увеличилась на 0,14%. В годовом выражении — март 2022 – март 2023 – цены выросли на 0, 12 %. 

Цены на сахар, макароны, крупы, овощи снизились, рост цен на мясо замедлился. Снижение цен на сахар аналитики объясняют тем, что российские производители нарастили темпы производства и смогли накопить запасы. Региональные теплицы увеличили урожаи, кроме того, овощи везут по новым логистическим цепочкам. В итоге цены на помидоры и огурцы упали. В прошлом году отечественные хозяйства собрали богатый урожай зерновых, из-за чего цены на корма снизились – как следствие мясо дорожает умеренными темпами, передает РБК. 

Декан факультета «Цифровая экономика и массовые коммуникации» МТУСИ, Сергей Гатауллин в интервью изданию «Пульс дня» отметил, что данные Росстата могут не отражать реальную картину в полной мере. Официальная статистика учитывает некоторый усредненный набор товаров и услуг, потребляемых домовладением. При этом у каждого домовладения своя корзина потребления. Этот набор товаров и услуг может сильно отличаться от того, что Росстат принимает за базу, когда дело доходит до расчетов и сравнения цен. По сути, макроэкономический показатель государство использует для коррекции своей кредитно-денежной политики, не более того, говорит эксперт. При этом экономист уверен, что цены на продукты питания и товары первой необходимости будут расти, но умеренно. 

«Что касается цен на товары первой необходимости, в том числе продукты питания, то цены будут удерживаться в необходимом заданном диапазоне административными, а не рыночными инструментами. При этом надо отдать должное действиям властей по осуществлению национальной доктрины продовольственной безопасности в которой зависимость от внешних рынков если не исключена, то сведена к минимуму», — рассказал Сергей Гатауллин. 

Руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle Артур Мейнхард уверен, что на фоне девальвации рубля потребительская инфляция просто неизбежна. Цены на помидоры и огурцы традиционно снижаются в весенне-летний период, потому что их начинают поставлять из южных регионов России. По мнению эксперта в ближайшее время можно ожидать падения цен на 10-25%. Цены на крупы снизились умеренно – на 5%, так как сельхозпроизводители в преддверии нового урожая стараются поскорее продать запасы минувшего года.

«Подорожать могут все товары, которые приобретаются поставщиками не за рубли. Логично предположить, что рост издержек на транспортировку приведёт к заметному подъёму стоимости продукции, которая ввозится в Россию по программе параллельного импорта. Соответственно, в ближайшее время может снизиться доступность предложений маркетплейсов. При длительной коррекции курса национальной валюты будет наблюдаться производственная инфляция: поскольку стоимость закупаемого за рубежом оборудования, деталей и комплектующих увеличивается, будет дорожать себестоимость продукции отечественных компаний. Правда, цены товаров, создаваемых в России, обычно при снижении курса рубля поднимаются медленнее, чем цены зарубежных аналогов, — рассказал Артур Мейнхард. 

В 2023 году уровень инфляции может достичь 8% считает генеральный директор юридической компании «Гебель и партнеры» Сергей Гебель. В текущем году федеральный бюджет уже столкнулся с рекордным дефицитом. 

Покрыть дефицит и временно решить проблему государство может путем продажи имеющейся валюты либо эмиссией дополнительных денег (дополнительный выпуск денежной массы – примечание редакции). В 2023 году Центральный банк РФ намерен напечатать 6 триллионов рублей. Это может привести к росту инфляции примерно на 8%, считает эксперт.

«Увеличение денежной массы без сопоставимого роста количества производимых на территории России товаров и услуг гарантированно приведет к ускоренному росту инфляции, — отметил Сергей Гебель. 

По словам эксперта, еще один фактор, который стимулирует инфляцию, — нарушение баланса внешней торговли. Сегодня объемы импорта постепенно восстанавливаются и увеличиваются, но вместе с этим падают доходы от экспорта. В результате получается, что валютная выручка уменьшается, а спрос на валюту со стороны импортеров растет. Из-за этого уровень роста инфляции будет зависеть от курса валют, прогнозировать который практически невозможно, говорит Сергей Гебель.

Как отметил собеседник издания, не ожидается одномоментного скачка инфляции, показатели будут расти в течение полутора или даже двух лет. 

Сказать, сколько будет стоить килограмм гречки или батон хлеба, сложно. Нужно понимать, что инфляция всегда порождает рост цен. Не исключено, что производители продуктов питания и товаров первой необходимости будут прибегать к различным хитростям, чтобы потребители не так остро ощутили рост цен. Например, вместо резкого повышения цены можно незначительно увеличивать стоимость и одновременно с этим сокращать объем продукта. 

В начале года производители молока начали указывать на упаковках не литры, а граммы.

Сегодня стало известно о том, что Банк России продал на внутреннем рынке юаней на 8,9 миллиарда рублей (расчет на 17 февраля). Кому и зачем Центробанк продает китайскую валюту изданию «Пульс дня» рассказала финансовый аналитик, эксперт по инвестициям Ксения Рыбалко

По словам собеседницы издания, продажу юаней из ФНБ Центробанк России начал в прошлом месяце в рамках реализации бюджетного правила.

«Такая практика весной 2022 года показала хороший результат. Простыми словами, через покупку/продажу иностранной валюты ЦБ влияет на курс рубля и освобождается от его привязки к цене на нефть. А нефть, попавшая под эмбарго, продолжает дешеветь, не соответствуя ожиданиям правительства», — отметила эксперт.

По новому правилу ЦБ продает (покупает) иностранную валюту в больших объемах в каждый банковский день месяца.

«Возврат к данному бюджетному правилу позволяет оказать курсу национальной валюты поддержку в условиях ухудшения ситуации на рынке энергоносителей и в период беспрецедентных санкционных ограничений и резкого сокращения спроса на газ. Однако возможности меры не безграничны: в нынешних условиях она может сдержать падение рубля, но не предотвратить его полностью», — подытожила финансовый аналитик.

По данным Центробанка, по итогам ноября прошлого года депозиты, размещенные россиянами в иностранных банках, достигли рекордных значений. Речь идет о 81,7 миллиардах долларов. То есть с начала 2022 года показатели выросли в 2,7 раза

Результаты кажутся неожиданными на фоне сообщений о заморозке российских активов европейскими банками минувшей весной. На этом ограничения не закончились. Так, например, на этой неделе стало известно о том, что к заморозке вкладов россиян присоединился Кипр.

Что побуждает россиян хранить капитал за границей, рассказал экономист Владимир Штыков. По словам собеседника издания, отток частного российского капитала за границу в разы увеличился после украинского кризиса. 

«Нестабильный курс рубля, банки, которые один за другим банкротились, низкая доходность, угроза дефолта, — все это заставляло задуматься о более надежном месте для хранения средств. Уже к 2015 году в иностранных банках лежала почти треть капитала», — отметил экономист. 

По его словам, в этом году, с одной стороны, часть активов действительно оказались под санкциями, с другой и внутри РФ ситуация была непредсказуемой. 

«Мы продолжаем забывать, что мир, это не только Европа. В этом году колоссальное число инвесторов сменили свое налоговое резидентство. Сотни офисов выбрали релокацию. Если мы посмотрим географически, то средства чаще всего выводились в Казахстан и Грузию. То есть туда, куда благополучно перебрались сотни тысяч россиян, в том числе успешных предпринимателей. Ни для кого не секрет, что ряд популярных зарубежных магазинов перестали принимать заказы и платежи от россиян, но через Казахстан оплатить не составляет труда. Оттуда все эти товары попадают к нам на маркетплейсы», — заключил экономист.

ЦБ России снизил ключевую ставку до 17%, говорится в пресс-релизе на сайте регулятора. Решение, согласно представленным сведениям, отражает снижение проинфляционных рисков для потребительских цен, регулирование спада экономической активности и рисков для финансовой стабильности 

Как следует из релиза, снижение ставки обусловлено притоком средств на срочные депозиты и относительным сокращением финансовых рисков. Регулятор также заверил, что допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки. 

В то же время курс рубля на момент 12:20 остался неизменным и продолжил вчерашнюю динамику, оставаясь на уровне 76 рублей за доллар.

Ранее, 7 апреля, курс доллара на торгах на Мосбирже составлял 74,69 рубля за доллар США, упав с рекордных мартовских значений в 120 рублей за доллар и снизившись на 5 рублей по сравнению с предыдущими торгами. 

Чем обусловлена такая динамика и от чего сейчас зависит устойчивость курса?

Эксперт института «Центр развития» НИУ ВШЭ Игорь Сафонов рассказал изданию «Пульс дня» о мерах, которые позволили ЦБ и правительству получить такое соотношение валютного курса.

«Текущее укрепление рубля обусловлено предпринятыми ЦБ и правительством РФ мерами по стабилизации валютного рынка. Во-первых, это обязательная продажа 80% валютной выручки экспортёрами, что увеличивает предложение иностранной валюты на рынке. Во-вторых, это ограничительные меры и заградительные комиссии на покупку иностранной валюты и снятие её с банковских счетов, что существенно снизило спрос. В-третьих, это «заморозка» торговых поручений нерезидентов на операции с российскими активами, что также снижает спрос на иностранные валюты, возникающий по мере их выхода из отечественных ценных бумаг. Кроме того, укрепление рубля также происходит на фоне ожиданий начала расчётов за российские энергоносители в рублях и альтернативных валютах, а также практически полной остановки импорта в страну», — рассказал эксперт.

Ранее президент РФ Владимир Путин сообщил о том, что «недружественные страны» будут расплачиваться с Россией за газ рублями. Суть новой схемы оплаты состоит в том, что получение средств за сырье в долларах и евро теперь происходит на специальном валютном счете, средства с которого затем переводятся в рубли, которыми и расплачивается покупатель газа. По мнению некоторых экспертов, это позволит Центробанку в дальнейшем избежать ареста активов с выручкой за продажу ресурсов.

Игорь Сафонов также отметил, что от курса рубля не стоит ожидать устойчивости.

«Тем не менее не стоит ожидать, что текущие значения курса окажутся устойчивыми — волатильность на валютном рынке будет оставаться очень высокой, в связи с чем номинальный курс рубля будет колебаться в очень широком диапазоне в разные недели и месяцы года. Важными факторами, способными оказать на него влияние, будут смягчение валютного контроля (изменение нормативов по продаже валютной выручки, «выпуск» нерезидентов из отечественных активов), успешность перевода расчётов за энергоносители в альтернативных валютах, новые санкционные меры или их смягчение в случае достижения договорённостей», — резюмировал собеседник издания.

Другие эксперты также считают, что укрепление рубля может быть исключительно кратковременным. Они прогнозируют сохранение позиций рубля в ближайшие месяцы при условии продолжения монетарной политики Центробанка по контролю за движением капитала и продолжении закупок странами Запада сырья у России. 

В качестве основного механизма, определяющего курс рубля, экономисты называют рост предложения евро и долларов ввиду продажи 80% валютной выручки экспортерами одновременно со снижением спроса на них со стороны импортеров из-за проблем с логистикой и другими ограничительными мерами. Устойчивость курса, таким образом, зависит не только от политики российского регулятора, но и от косвенного влияния санкционных ограничений.

Старший преподаватель факультета экономических наук НИУ ВШЭ, руководитель направления «Экономика и математика» Лицея НИУ ВШЭ Александр Челеховский в интервью «Московской газете» назвал предпринятые Центробанком меры по повышению ключевой ставки оправданными

«Повышение ключевой ставки в текущей ситуации призвано уменьшить валютные спекуляции различных экономических агентов, направленные на получение доходности от взятия займов в рублях с последующим их обменом на иностранную валюту. В 2008-2009 и в 2014 годах в условиях резкого удешевления рубля ЦБ действовал аналогичным образом, проводя политику, направленную на увеличение ставок процента и поддержку стоимости отечественной валюты.

В целом данную меру можно назвать типичной реакцией ЦБ на валютный кризис. Аналогичным образом в 1997 году в условиях оттока капитала действовали, например, центральные банки ряда азиатских стран: Южная Корея, Таиланд, Малайзия, Филиппины. Безусловно, у такой политики есть негативная сторона в виде удорожания кредитов для фирм, но в ситуации снижения ставки коммерческие банки также неохотно кредитовали бы фирмы, направляя свободную рублевую ликвидность на валютные спекуляции. Поэтому подобная мера выглядит оправданной», – рассказал эксперт.

В Госдуме тем временем продолжают критиковать политику ЦБ по предотвращению последствий санкционных мер в отношении России на фоне новых предположений о возможной отставке Эльвиры Набиуллиной.

16 марта глава эсеров Сергей Миронов вновь призвал снизить ключевую ставку для обеспечения возможности кредитования предприятий.

«Чтобы наконец слезть с сырьевой иглы государство должно кредитовать ключевые отрасли экономики по разумному проценту, а не по той безумной ключевой ставке, которую сегодня устанавливает ЦБ», – написал он в своем Телеграм-канале.

Экономист Михаил Хазин также полагает, что ключевая ставка должна быть радикально снижена. 

«Предложение: срочно понизить ставку ЦБ для производства и торговли (реального сектора) до 0,25 % на три месяца. Мораторий на выплату тела кредита.

У нас падение спроса, разрыв производственных цепочек (немцы отказались поставлять сырье). Мое предприятие сейчас получает заявки от всех предприятий ЦБП (целлюлозно-бумажной промышленности – прим. ред.). Даже от крупнейших комбинатов с выручкой 1 млрд долларов», – процитировал он свое выступление у Владимира Соловьева.

Челеховский считает, что на данный момент предприятия могут переводить деньги за рубеж через банки, на которые еще не наложены санкции. Кроме того, он добавил, что для ЦБ, скорее всего, заморозка зарубежных активов оказалась неожиданностью, что подтверждает высказывание министра финансов Антона Силуанова. 

Напомним, ранее решение перевести золотовалютные резервы в иностранные банки считалось депутатами грубой ошибкой регулятора и сопровождалось непониманием причин хранения золота за рубежом.

«Думаю, что ЦБ не оценивал вероятность заморозки части резервов как высокую. В связи с этим вложение золотовалютных резервов в надежные иностранные активы (в том числе государственные облигации правительства США) выглядит довольно разумным», – сказал Челеховский.

Ранее экономист из ВШЭ Георгий Остапкович посчитал ход ЦБ с повышением ключевой ставки оправданным. По его мнению, в регуляторе не ожидали отключения резервов банка, но смогли протестировать как отключение от SWIFT, так и отключение от расчетных счетов банка. По его мнению, основной причиной повышения ставки также является борьба с возможными спекуляциями.

Главным стимулом хранения золота за рубежом является то, что российские экспортеры в основном получают оплату именно в евро и долларах, а Россия расплачивается в этих валютах за импорт. Хранение ЦБ резервов в этих валютах позволяет регулятору осуществлять интервенции в нужной валюте, что ограничивало темп перевода зарубежных активов в валюты стран, которые в будущем с меньшей вероятностью наложили бы арест на активы банка.

Вслед за ЕС и Великобританией Соединенные Штаты ввели санкции против Центробанка РФ. Отныне будут запрещены все транзакции с Центробанком РФ и заморожены все его западные активы

Как это отразится на российской экономике и, в частности, на курсе рубля? Чего ждать рядовым россиянам от этой меры? И способен ли ЦБ удержать ситуацию под контролем, какие у него есть для этого рычаги?

Запад уверяет, что цель введенных против РФ экономических санкции — лишить страну возможностей финансировать спецоперацию на Украине. Но в конечном счете основная тяжесть санкционного бремени ляжет на плечи рядовых россиян. В Банке России уверяют, что регулятор по-прежнему обладает всеми необходимыми ресурсами для сохранения стабильности финансового сектора.

Эксперты соглашаются, что у монетарных властей пока еще есть «запас прочности».

«Сегодня Банк России принял решение поднять ключевую ставку до 20% годовых с 9,5% годовых ранее, чтобы в комплексе уже принятых мер стабилизировать курс рубля и инфляционное давление. Это еще один шаг после интервенций и остановки торгов, чтобы нейтрализовать, насколько это возможно, последствия от стресса, перенесенного валютным рынком. Запрет не только ЕС, но и США на транзакции Банка России и заморозка его активов болезненны, но не фатальны. У ЦБ есть резервы, которые невозможно арестовать и заморозить. Они, в первую очередь, и пойдут на стабилизацию курса нацвалюты.

Сейчас очень стрессовое время, ситуация меняется ежечасно. Можно говорить о том, что в худшем случае ЦБ всегда может «отпустить» рубль и позволить ему девальвироваться. Однако вряд ли это придется делать, в стране есть запас прочности», –прокомментировала ситуацию старший аналитик информационно-аналитического центра «Альпари» Анна Бодрова.

Как отмечают эксперты, во многом ситуация будет зависеть от того, как скоро будет завершена спецоперация на Украине. В случае победы наших миротворцев санкционное бремя лишь продолжит усиливаться. Что неминуемо аукнется для российских потребителей взлетом цен буквально на все, начиная от электроники и заканчивая предметами первой необходимости. Среди прочего, задирание ставки ЦБ ради удержания рубля на плаву означает конец ипотечного бума в России, а также замедление экономики, поскольку кредиты не только для населения, но и для компаний станут фактически неподъемными.

«В данный момент и инвесторы, и россияне будут страдать от геополитики. Но надо понимать, что санкции, которые вводит Запад, являются инструментом давления для того, чтобы переговоры по линии Россия – Украина прошли так, как нужно Западу. Поэтому часть санкций вскоре может быть отменена. В связи с этим делать какие-то расчеты по поводу валютных резервов России преждевременно. Может быть и обратный сценарий: мы увидим квоты на экспорт российской нефти (пока маловероятно).

Рубль будет в режиме турбулентности. ЦБ повысил ключевую ставку до 20%. Еще важно, что Минфин обязал экспортеров продавать 80% валютной выручки на бирже. А до сегодняшнего дня экспортеры придержали валютную выручку. Это мощные шаги в пользу того, что ослабление рубля остановится. Но на каком уровне пока нельзя сказать. Меня не удивит, если через три недели доллар будет опять котироваться по 83», – поделился своим мнением Андрей Верников, руководитель Департамента инвестиционного анализа и обучения ИК «УНИВЕР Капитал».

Чего ждать рядовым потребителям? «Торговля заложила в цены товаров риск дальнейшего ослабления рубля. Если за крупными ритейлерам власти следят и наказывают их в случае завышения цен, то у мелких магазинов сейчас «вольная жизнь». И все это может обернуться ростом цен в конце года.

Предприниматели занимают выжидательную позицию. Пока ряд импортеров и предприятий не отпускают товары. Они у них есть на складах, но продавцы «взяли паузу» и ждут развития геополитической ситуации», отметил эксперт.

Аналитики не исключают также варианта с «раскулачиванием» крупного бизнеса ради пополнения оскудевшей казны. Кроме того, учитывая сохраняющуюся зависимость Запада от наших энергоресурсов, Москва может попытаться «охладить накал», санкционный задор западных стран и добиться смягчения наиболее болезненных для нее рестрикций.

«У нас есть резервы, в том числе у компаний и корпораций. Дивиденды, нераспределенная прибыль. Выручка у сырьевых и прочих компаний была очень большая. Если будет напряженность в резервах у банковской системы, то вполне возможен вариант с огосударствлением резервов и средств частных компаний. Деньги у них большие, потому что на Западе произошел неудачный переход на зеленую энергетику. Поэтому среди прочего был большой спрос на наши энергоресурсы. В Иране тоже замораживали активы, но затем разморозили. Возможно, то же самое будет с нашими резервами. Мы можем давить нефтью, газом, повысить цены, если они не разморозят. Есть варианты найти какие-то инструменты, чтобы заставить это все нам вернуть», – сказал заместитель директора института «Центр развития» Высшей школы экономики Валерий Миронов.

«Текущая валютная структура активов ЦБ неизвестна (последние доступные данные относятся к середине прошлого года). Однако защищенными можно считать монетарное золото ЦБ, находящееся в России (сейчас его оценка составляет $132 млрд), часть валютных резервов в юанях (13%), валютный кэш, вероятно, резервы в Международном валютном фонде (МВФ) и специальных правах заимствования (SDR, расчетная единица МВФ). По-видимому, речь может идти примерно о половине резервов, но, возможно, и больше – за прошедшее время ЦБ мог дополнительно подготовиться к возможным санкциям.

Ситуация меняется очень быстро, на рынках может наблюдаться повышенная волатильность. Поэтому в любом случае лучше не предпринимать поспешных решений и проявлять достаточный уровень осторожности. Также возможно объявление мер поддержки экономики со стороны правительства и ЦБ», – отметила в беседе изданием Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам».